AVALIAÇÃO DE EMPRESAS: Como determinar o seu verdadeiro valor?

Conhecer o valor real de uma empresa é um passo essencial em qualquer operação de fusões e aquisições. Neste artigo, explicamos em que consiste a avaliação de empresas, para que serve e quais são os métodos mais utilizados na prática.

 

O que é e para que serve?

A avaliação de empresas é o processo pelo qual se procura determinar o valor económico real de uma empresa, tendo em conta critérios qualitativos e quantitativos.

Esta análise é fundamental para que as partes envolvidas possam tomar decisões informadas sobre o preço de uma transação e a viabilidade do acordo.

 

Métodos de avaliação de empresas mais utilizados em operações de fusões e aquisições

Existem diferentes métodos para avaliar uma empresa, e cada um tem as suas vantagens, limitações e graus de aplicabilidade, dependendo do tipo de empresa, do seu tamanho, setor e disponibilidade de informação.

É importante destacar que nenhum método de avaliação é definitivo e o que acaba prevalecendo numa negociação é a lógica e a disposição de cada parte para chegar a um acordo que seja justo para ambas.

A seguir, descrevemos dois dos métodos mais utilizados em processos de fusões e aquisições: o modelo de desconto de fluxos de caixa (DCF) e a avaliação por múltiplos.

 

1. Modelo DCF (Desconto de Fluxos de Caixa)

Consiste em projetar os fluxos de caixa futuros que a empresa irá gerar durante um determinado período. Esses fluxos são descontados ao seu valor presente, aplicando uma taxa de desconto que reflete o risco e o custo do capital ao longo do tempo. O valor atual da empresa é obtido somando todos esses fluxos descontados.

• PRÓS: Permite avaliar com precisão o potencial futuro da empresa, considerando o risco associado e ajustando o valor temporal do dinheiro.
• CONTRAS: A sua precisão depende de projeções e hipóteses, o que pode gerar incerteza e requer uma análise detalhada. No mercado das PME, em muitos casos, esta informação não está disponível e pequenas variações nas hipóteses podem alterar significativamente a avaliação.

 

2. Avaliação por múltiplos

Aplica-se um múltiplo a um indicador financeiro, como vendas, margem de contribuição, EBITDA, EBIT, etc. O múltiplo utilizado varia de acordo com fatores como o tamanho, as perspetivas de crescimento e o setor em que a empresa opera. O indicador financeiro mais utilizado é o EBITDA, uma vez que reflete a rentabilidade bruta operacional e elimina o efeito de fatores como amortizações, juros e impostos.

• PRÓS: Permite comparar rapidamente o valor de uma empresa com o de seus concorrentes, isolando a rentabilidade operacional da estrutura financeira e tributária de cada empresa.
• CONTRAS: Não considera riscos futuros e deve ser complementado com métricas financeiras adicionais (CapEx, capital de giro, etc.). Requer análises comparáveis, em muitos casos privadas, que precisam ser específicas para cada setor.

 

Avaliações personalizadas de empresas para o setor agroalimentar

Na TAE Europa, somos especializados em operações de fusões e aquisições no setor de alimentos, bebidas e agricultura, apoiados por um profundo conhecimento do mercado.

Ao realizar uma avaliação, aplicamos critérios específicos para cada subsetor, o que nos permite realizar avaliações precisas e personalizadas, adaptadas às particularidades de cada negócio. Desta forma, combinamos uma análise financeira rigorosa com uma sólida compreensão do setor para obter resultados ajustados à realidade de cada empresa.